DQZHAN訊：電力設備：4家過會公司重點關注良信電器和欣泰電氣 申購排序。電力設備的4家已過會公司中,良信股份和易事特是所在細分行業內競爭力較強的公司,行業增速都比較平穩,和固定資產投資相關度較高。欣泰電氣是屬于大行業中的中小公司,配網建設有望加快,但行業競爭激烈。參考行業前景和公司質地,由于目前尚無定價,我們按照基本面推薦的順序為:良信電器、欣泰電氣、恒華軟件、易事特。重點關注良信電器和欣泰電氣。良信電器:在低壓電器中**領域競爭力強。公司在低壓電器中**領域競爭實力較強,行業與固定資產投資相關度較高。目前A股上市的低壓電器行業公司是正泰電器,是低壓電器行業的龍頭企業,傳統業務為低壓電器中低端產品,上市后開始布局低壓電器中**產品,隨著正泰的參與,中**產品的競爭未來將加劇,但中**產品的推廣需要時間積累,我們認為短期的競爭態勢很難發生大的改變。參考低壓電器龍頭企業正泰電器的估值,我們預計良信電器的合理13年估值在15-20倍PE。易事特:公司主營UPS電源,是國內UPS電源***之一。UPS電源市場增速過去在7-8%左右,整體市場較為平穩。國內企業的進口替代使得其市場份額已經有所提升。公司在國內企業中競爭力排名前三,競爭力較強,我們參考科華恒盛和科士達的估值,認為公司14年估值在20-30倍PE。恒華軟件:電力信息化軟件提供商。公司規模小,電網投資規模近幾年保持穩定,但信息化增速保持一定增速。參考遠光軟件和東軟集團,合理估值在14年16-22倍區間。欣泰電氣:將受益配網建設的配電變壓器提供商。公司在配電領域屬于中等規模,我們預計未來配網投資的增速會加大,但配電競爭激烈,公司作為配網設備公司可以享受行業增長帶來的需求增長。估值方面,行業內可比公司14年的PE為20倍。
滬公網安備 31010102004818號
